隨著比特大陸在港交所的招股書顯示“失效”，包括億邦國際、嘉楠耘智在內的三大加密貨幣礦機巨頭赴港IPO全軍覆沒。

　　3月26日，比特大陸發布了一封內部信，坦言這一輪IPO申請即將失效，並宣布調整組織架構，由王海超擔任公司CEO，詹克團繼續擔任公司董事長，吳忌寒繼續擔任公司董事。這也印証了此前更換CEO的傳言。

　　2018年9月26日，比特大陸宣布赴港上市。這家成立不到5年的公司有著輝煌的歷史業績，被稱為全球第一大加密貨幣公司，還是中國第二大和全球前十大無晶圓廠芯片設計公司。

　　面臨行業寒冬和監管的雙重擠壓，比特大陸等礦機企業面臨著主營業務急劇下滑的處境，加密貨幣的“造富神話”加速破滅。自2018年四季度以來，比特大陸更不斷傳出陷入巨虧、砍掉邊緣業務、大規模裁員、高層不和等負面傳言。

　　關於兩位創始人在發展方向上是否存在矛盾等問題，比特大陸對時代周報記者表示，“不屬實，純屬謠言”。

　　在宣告IPO失效之后，比特大陸也調整發展主航道以自救。“我們將心無旁騖，集中所有人力、物力、財力和文化力在數字貨幣和人工智能這兩個市場，聚焦算力芯片。”比特大陸在內部信中表示。

　　在行情持續低迷之下，新晉舵手王海超將帶領比特大陸駛向何方？

　　成也蕭何敗也蕭何

　　乘著比特幣大漲的東風，在短短5年的時間裡，比特大陸以不可思議的速度一路狂飆。

　　招股書顯示，比特大陸2017年的總收入為25.18億美元，較2016年的2.78億美元增長806.95%﹔2018年上半年，比特大陸的總營收達到了28.45億美元，經調整淨利潤均高達9.5億美元，與2017年全年持平。

　　比特大陸亦不斷加快全球擴張的步伐。從2015年開始，比特大陸就陸續在舊金山、以色列和荷蘭等地設立研發中心﹔進入2018年之后，比特大陸加快擴張步伐，先后投資了AICHAIN、Block.one、巴比特和Circle等多個與區塊鏈相關的項目。

　　比特大陸的布局並不局限於區塊鏈，AI是其另一個戰場。比特大陸也是從2015年開始就著手布局AI領域，並陸續發布了相關的AI芯片產品。

　　盡管積極尋求雙線布局AI領域，但依舊難以掩蓋公司過度依賴“挖礦”業務的現實。招股書顯示，2018年上半年，比特大陸礦機銷售收入為26.84億美元，佔營業收入比例為94.30%。正因如此，比特大陸等礦企的業績在一定程度上與比特幣價格直接挂鉤。而在2018年，比特幣價格從年初的14220美元跌至年末的3500美元左右，跌逾70%。

　　壓力之下，比特大陸開始砍掉邊緣業務，並進行大規模裁員。2018年12月以來，比特大陸裁撤了開源社區、區塊鏈金融、AI機器人等尚未盈利的創新業務。另據消息稱，比特大陸近3000人的團隊也裁到了1700多人，比例超50%。

　　“比特大陸在2018年末出於聚焦的目的，進行了正常的人員調整，公司有強大的人才儲備，調整后的研發組織更加高效，能夠為客戶提供更好的服務。”對於裁員事宜，比特大陸對時代周報記者如是表示，但未回應裁員具體數字。

　　一位接近詹克團和吳忌寒的比特大陸內部員工對時代周報記者証實，公司現在面臨的問題與狀態，和很多高速發展的公司差不多，其中裁撤上述業務及裁員比例和外界傳言的差不多，“身邊也有很多人被裁掉了”。

　　“這種大起大落在幣圈是很正常的。這個行業的成功就是靠大膽、快速，有一定的投入和技術門檻。而他們（詹克團和吳忌寒）之前的戰略恰恰就符合了這幾點，所以就成功了。”上述比特大陸內部員工對時代周報記者表示，從最高峰到走下坡路，其實和他們也有關系。他們很大膽，敢於投入，但當市場不及預期的時候，這就會變成一把雙刃劍，就是所謂的成也蕭何，敗也蕭何。

　　分歧與調整

　　比特大陸的雙CEO管理架構也隨之發生了調整。

　　招股書顯示，比特大陸採取的是聯席CEO制。主導技術的CEO詹克團，持有比特大陸36.58%的股份﹔而主導資本、市場與銷售的吳忌寒，持股比例是20.5%。

　　2018年12月，市場上傳出了詹克團和吳忌寒兩位創始人不和、離任CEO的消息，新任CEO由公司一位項目總監王海超擔任。該消息稱，吳忌寒與詹克團在比特大陸未來發展方向上存在分歧，吳忌寒力挺加密貨幣，詹克團則看好AI芯片。

　　比特大陸在3月26日發布的內部信在一定程度上印証了上述傳言，

　　“他們都很有想法，很有沖勁，不一樣的地方在無非就是一個是金融出身的，一個是技術出身的。”上述比特大陸員工對時代周報記者表示，兩人在戰略方向、理念、重點傾向等方面不同，肯定會造成資源分配上的沖突。

　　耐人尋味的是，王海超在此之前頗為低調。在比特大陸2018年融資文件和招股書中，王海超甚至未被列入核心團隊。那麼，為什麼是王海超？

　　“王海超曾在比特大陸多個部門擔任過負責人，在公司2017年供應鏈產能極速擴張的過程中做出了重大貢獻，工作成績優異。”比特大陸在內部信中如是形容王海超，詹克團和吳忌寒則共同把握公司的戰略方向。

　　上述比特大陸員工對時代周報記者透露，王海超以前做的很多都是部門協調的工作，風格較四平八穩，相對詹克團和吳忌寒的鮮明個性，王顯得沒有那麼突出。

　　AI轉型承壓

　　與人事更迭同步，比特大陸對未來發展方向也進行了調整，分別押注數字貨幣與人工智能，聚焦算力芯片。而王海超如何帶領比特大陸打贏這場寒冬中的轉型之戰，還面臨著諸多的考驗。

　　比特大陸在內部信中表示，公司成立了螞蟻礦機、算豐芯片、AI算力、螞蟻礦池、BTC.COM、自營算力等業務線。

　　比特大陸方面回復時代周報記者表示，未來三五年，數字貨幣與區塊鏈行業的市場空間將更大，人工智能算力的市場空間同樣也是巨大的。兩個巨大的市場會在未來三五年疊加在一起，高性能、低功耗算力芯片是其共同的基礎。

　　無獨有偶，嘉楠耘智也同樣瞄准了AI這個方向，其曾在今年3月表示，接下來將以芯片為切入點，搭建人工智能和區塊鏈的生態平台。

　　而從當前國內AI芯片行業來看，AI芯片的研發需要更加漫長的研發周期。換而言之，比特大陸轉型AI短期內難以看到盈利的希望，還需要不斷地投入。

　　上述比特大陸內部員工對時代周報記者表示，AI業務是要投資未來，不過現在大家都是雷聲大雨點小，都還沒有真正有效地落地。到底怎麼去應用，怎麼樣去落地，這才是最關鍵的。“以前生意那麼好的時候，在AI方面投入的資源肯定多，現在也重視，但是生意沒那麼好了，投入的資源肯定就沒有以前那麼多，但是現在都已經定下來了，肯定是‘兩條腿’走路的。”

　　另一方面，比特大陸依舊沒有放棄上市的打算，其在內部信中表示，未來會在合適的時間，重新啟動上市工作。不過，對於比特大陸等礦企而言，想要實現上市並非易事。

　　早在2019年1月，針對三家礦機商赴港IPO相關問題，港交所總裁李小加曾在接受採訪時表示：“對於IPO，港交所的核心原則是上市適應性。擬上市公司給投資者介紹出來的業務模式是否適合上市？比如說過去通過A業務賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業務，但還沒有任何業績。或者說B的業務模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業務模式就沒有持續性了。還有就是監管之前不管，后來監管開始管了，那你還能做這個業務，還能賺這個錢嗎？”

　　這也被外界解讀為，三家加密貨幣礦企的傳統礦機業務和轉型AI業務無法滿足上述“上市適應性”。

　　“港交所應該是基於業務能否持續經營的考慮否決了上市申請。”中泰國際（香港）策略分析師顏招駿對時代周報記者表示，虛擬貨幣行業非常不穩定，比特幣大陸的收益虛擬貨幣價格呈高度相關性，港交所對申請上市的企業有多方面的考慮，主要包括企業經營的業務是否適合上市，業務的持續性和業務能否在外部監管下實施持續經營。

　　據顏招駿估計，未來上市將更為困難。加密貨幣礦機企業的資格價值與虛擬貨幣價格非常一致，由於虛擬貨幣的風險及波動性異常巨大，港交所認為此類公司的業務或資產有相當高風險。另外，虛擬貨幣最為亢奮的時期已完結，預計這些加密貨幣礦機企業的盈利狀況改善的機會較微，而即使上市也未必受投資人歡迎。

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