央行數字貨幣落地再提速，5月將進入試點測試階段。

目前，蘇州、雄安已公布央行數字貨幣試點名單。

蘇州市相城區各區級機關和企事業單位，工資通過工農中建四大國有銀行代發的工作人員，4月底前完成央行數字貨幣（DC/EP）數字錢包的安裝工作。5月開始，工資中交通補貼的50%將以數字貨幣的形式發放。

與數字貨幣在蘇州用於交通補貼不同，在雄安的試點推介名單中，以餐飲、零售業企業為主。包括：中海SPV、金豐餐飲、健坤餐飲、凱驪酒店、奧斯卡影城、麥當勞、星巴克、賽百味、金百禾、菜鳥驛站、銀聯無人超市、京東無人超市、維萊可烘焙、昆侖好客便利店、慶豐包子鋪、中體倍力、中信書店、桃李閣、新時期無人車這19家單位。

此后，深圳、成都有望相繼推出試點推介名單，行業覆蓋上可能還會有所不同。

TIP1

央行數字貨幣DC/EP（Digital Currency Electronic Payment，下文均簡稱DCEP），由我國中央銀行背書發行，是央行對公眾的負債。央行數字貨幣與Libra同屬於加密貨幣，與Libra最大不同在於DCEP屬於法幣，具有無限法償性以及穩定的幣值。

央行數字貨幣DCEP相較於其他數字貨幣的主要特征：

1）屬於法幣，有法償性：無支付壁壘，隻要能使用電子支付的地方，就必須接受DCEP﹔DCEP的效力和安全性是最好的，DCEP屬於M0，具有法償性。

2）雙離線支付：隻要手機有電，不需要網絡都可以實現支付。

3）匿名性：等同於紙幣，可保護具體交易隱私。

4）雙層運營-技術路線：央行這一層為技術中型，不預設技術路線，取區塊鏈技術內核﹔商業機構層面可採取任一技術路線（區塊鏈/電子支付/移動支付等）。

英大証券首席經濟學家李大霄向《經濟》雜志、經濟網記者表示，央行數字貨幣的影響是3個層面的。

“從對個人的影響來說，這是一個全新的事物，目前大家已經習慣支付寶和微信這兩種電子支付方式，后續大眾接受也需要一個過程。從對金融市場的影響來看，央行是數字貨幣在4個城市試點推開而不是一下子全面推開，因此對市場的影響會是比較平穩的﹔從對產業的影響來看，因為有政府背書，所以會有比較好的推廣應用。”

在李大霄看來，相關行業公司因為熱度提高，交易機會也會增加。

山西証券分析師李欣謝表示，未來關於數字貨幣有三方面投資機會值得關注：

一是央行數字貨幣的面世，將帶動銀行IT體系的重建，銀行IT龍頭有望受益﹔

二是央行數字貨幣的發行，將對現行的交易環節產生變革，數字貨幣作為M0的替代，將更多的現金交易轉為線上，交易量有望放大，支付交易環節廠商將受益﹔

三是數字貨幣作為虛擬貨幣，誕生和交易環節必須進行加密認証，保証數字貨幣的安全，因此，數字貨幣安全認証廠商將受益。

而在商業化運用方面，央行數字貨幣仍需要技術突破帶來新模式。

中泰証券研究認為，商業銀行大規模商用，需要數字貨幣技術變化帶來的商業模式和產品形態的明顯變化。能否改變目前的支付格局，主要看數字貨幣的技術突破，“大規模商用，目前還看不清”。

同時，央行數字貨幣與現有數字錢包的差異總體不大﹔支付鏈條更多基於目前的支付體系，只是運用區塊鏈某些技術﹔技術創新集中於某些定向細分場景，商用還需要看到更大技術突破。

從產業鏈的角度來看，央行到商業銀行的數字貨幣發行這個鏈條，由於央行積極推進數字貨幣的研究與測試，相對機會較大﹔商業銀行向實體經濟或個人推廣數字貨幣，想象空間大，但商業模式難度大，同時央行真正推廣預計時間還比較長。

從技術的角度來看，央行數字貨幣的技術創新點主要在區塊鏈某些要素和安全技術。區塊鏈技術中的某些要素主要包括點對點支付、分布式記賬、智能合約。安全技術主要包括身份識別認証技術PKI和可行執行環境TEE技術。

TIP2

我國央行數字貨幣將採取雙層運營體系，由央行向銀行或其他運營機構兌換數字貨幣，再兌換至大眾。對於境內支付結算，DC/EP不會對微信、支付寶等電子支付產生沖擊，而是同紙鈔、電子支付互為補充，在不同場景中分別發揮作用，不會對支付市場基本框架與格局帶來重大變化。

數字貨幣的推出自上而下均需進行改造或升級乃至替換，特別是需要對支付手段進行改造、升級。

廣發証券研究員劉雪峰表示，這些需要改造和升級的支付手段包括存在於以下環節:

1)現金與數字貨幣的兌換環節：可能涉及各類ATM機具、存取款一體機CRS等﹔

2)消費、轉賬環節：互聯網支付（PC端）的形式下：參考此前網銀支付的方式，可能需要增加各類加密手段，如USB Key、動態口令牌等輔助產品。亦不排除數字貨幣自有的加密技術，能夠保証互聯網支付的安全性。

移動支付的形式下：若採取NFC的技術路線，對於手機（或其他移動終端）、POS機具（或其他支付終端產品）均提出更新或改造需求﹔若採取掃碼的技術路線，則POS機具（或其他支付終端產品）存在更新或改造需求。

由此，清算/結算類機構（如央行清算中心、銀聯、網聯）的IT解決方案提供商、銀行IT解決方案提供商、支付機具提供商，如ATM、CRS、POS等機具提供商將隨著數字貨幣試點落地逐步收益。

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