随着比特大陆在港交所的招股书显示“失效”，包括亿邦国际、嘉楠耘智在内的三大加密货币矿机巨头赴港IPO全军覆没。

　　3月26日，比特大陆发布了一封内部信，坦言这一轮IPO申请即将失效，并宣布调整组织架构，由王海超担任公司CEO，詹克团继续担任公司董事长，吴忌寒继续担任公司董事。这也印证了此前更换CEO的传言。

　　2018年9月26日，比特大陆宣布赴港上市。这家成立不到5年的公司有着辉煌的历史业绩，被称为全球第一大加密货币公司，还是中国第二大和全球前十大无晶圆厂芯片设计公司。

　　面临行业寒冬和监管的双重挤压，比特大陆等矿机企业面临着主营业务急剧下滑的处境，加密货币的“造富神话”加速破灭。自2018年四季度以来，比特大陆更不断传出陷入巨亏、砍掉边缘业务、大规模裁员、高层不和等负面传言。

　　关于两位创始人在发展方向上是否存在矛盾等问题，比特大陆对时代周报记者表示，“不属实，纯属谣言”。

　　在宣告IPO失效之后，比特大陆也调整发展主航道以自救。“我们将心无旁骛，集中所有人力、物力、财力和文化力在数字货币和人工智能这两个市场，聚焦算力芯片。”比特大陆在内部信中表示。

　　在行情持续低迷之下，新晋舵手王海超将带领比特大陆驶向何方？

　　成也萧何败也萧何

　　乘着比特币大涨的东风，在短短5年的时间里，比特大陆以不可思议的速度一路狂飙。

　　招股书显示，比特大陆2017年的总收入为25.18亿美元，较2016年的2.78亿美元增长806.95%；2018年上半年，比特大陆的总营收达到了28.45亿美元，经调整净利润均高达9.5亿美元，与2017年全年持平。

　　比特大陆亦不断加快全球扩张的步伐。从2015年开始，比特大陆就陆续在旧金山、以色列和荷兰等地设立研发中心；进入2018年之后，比特大陆加快扩张步伐，先后投资了AICHAIN、Block.one、巴比特和Circle等多个与区块链相关的项目。

　　比特大陆的布局并不局限于区块链，AI是其另一个战场。比特大陆也是从2015年开始就着手布局AI领域，并陆续发布了相关的AI芯片产品。

　　尽管积极寻求双线布局AI领域，但依旧难以掩盖公司过度依赖“挖矿”业务的现实。招股书显示，2018年上半年，比特大陆矿机销售收入为26.84亿美元，占营业收入比例为94.30%。正因如此，比特大陆等矿企的业绩在一定程度上与比特币价格直接挂钩。而在2018年，比特币价格从年初的14220美元跌至年末的3500美元左右，跌逾70%。

　　压力之下，比特大陆开始砍掉边缘业务，并进行大规模裁员。2018年12月以来，比特大陆裁撤了开源社区、区块链金融、AI机器人等尚未盈利的创新业务。另据消息称，比特大陆近3000人的团队也裁到了1700多人，比例超50%。

　　“比特大陆在2018年末出于聚焦的目的，进行了正常的人员调整，公司有强大的人才储备，调整后的研发组织更加高效，能够为客户提供更好的服务。”对于裁员事宜，比特大陆对时代周报记者如是表示，但未回应裁员具体数字。

　　一位接近詹克团和吴忌寒的比特大陆内部员工对时代周报记者证实，公司现在面临的问题与状态，和很多高速发展的公司差不多，其中裁撤上述业务及裁员比例和外界传言的差不多，“身边也有很多人被裁掉了”。

　　“这种大起大落在币圈是很正常的。这个行业的成功就是靠大胆、快速，有一定的投入和技术门槛。而他们（詹克团和吴忌寒）之前的战略恰恰就符合了这几点，所以就成功了。”上述比特大陆内部员工对时代周报记者表示，从最高峰到走下坡路，其实和他们也有关系。他们很大胆，敢于投入，但当市场不及预期的时候，这就会变成一把双刃剑，就是所谓的成也萧何，败也萧何。

　　分歧与调整

　　比特大陆的双CEO管理架构也随之发生了调整。

　　招股书显示，比特大陆采取的是联席CEO制。主导技术的CEO詹克团，持有比特大陆36.58%的股份；而主导资本、市场与销售的吴忌寒，持股比例是20.5%。

　　2018年12月，市场上传出了詹克团和吴忌寒两位创始人不和、离任CEO的消息，新任CEO由公司一位项目总监王海超担任。该消息称，吴忌寒与詹克团在比特大陆未来发展方向上存在分歧，吴忌寒力挺加密货币，詹克团则看好AI芯片。

　　比特大陆在3月26日发布的内部信在一定程度上印证了上述传言，

　　“他们都很有想法，很有冲劲，不一样的地方在无非就是一个是金融出身的，一个是技术出身的。”上述比特大陆员工对时代周报记者表示，两人在战略方向、理念、重点倾向等方面不同，肯定会造成资源分配上的冲突。

　　耐人寻味的是，王海超在此之前颇为低调。在比特大陆2018年融资文件和招股书中，王海超甚至未被列入核心团队。那么，为什么是王海超？

　　“王海超曾在比特大陆多个部门担任过负责人，在公司2017年供应链产能极速扩张的过程中做出了重大贡献，工作成绩优异。”比特大陆在内部信中如是形容王海超，詹克团和吴忌寒则共同把握公司的战略方向。

　　上述比特大陆员工对时代周报记者透露，王海超以前做的很多都是部门协调的工作，风格较四平八稳，相对詹克团和吴忌寒的鲜明个性，王显得没有那么突出。

　　AI转型承压

　　与人事更迭同步，比特大陆对未来发展方向也进行了调整，分别押注数字货币与人工智能，聚焦算力芯片。而王海超如何带领比特大陆打赢这场寒冬中的转型之战，还面临着诸多的考验。

　　比特大陆在内部信中表示，公司成立了蚂蚁矿机、算丰芯片、AI算力、蚂蚁矿池、BTC.COM、自营算力等业务线。

　　比特大陆方面回复时代周报记者表示，未来三五年，数字货币与区块链行业的市场空间将更大，人工智能算力的市场空间同样也是巨大的。两个巨大的市场会在未来三五年叠加在一起，高性能、低功耗算力芯片是其共同的基础。

　　无独有偶，嘉楠耘智也同样瞄准了AI这个方向，其曾在今年3月表示，接下来将以芯片为切入点，搭建人工智能和区块链的生态平台。

　　而从当前国内AI芯片行业来看，AI芯片的研发需要更加漫长的研发周期。换而言之，比特大陆转型AI短期内难以看到盈利的希望，还需要不断地投入。

　　上述比特大陆内部员工对时代周报记者表示，AI业务是要投资未来，不过现在大家都是雷声大雨点小，都还没有真正有效地落地。到底怎么去应用，怎么样去落地，这才是最关键的。“以前生意那么好的时候，在AI方面投入的资源肯定多，现在也重视，但是生意没那么好了，投入的资源肯定就没有以前那么多，但是现在都已经定下来了，肯定是‘两条腿’走路的。”

　　另一方面，比特大陆依旧没有放弃上市的打算，其在内部信中表示，未来会在合适的时间，重新启动上市工作。不过，对于比特大陆等矿企而言，想要实现上市并非易事。

　　早在2019年1月，针对三家矿机商赴港IPO相关问题，港交所总裁李小加曾在接受采访时表示：“对于IPO，港交所的核心原则是上市适应性。拟上市公司给投资者介绍出来的业务模式是否适合上市？比如说过去通过A业务赚了几十亿美金，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩。或者说B的业务模式更好，那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。还有就是监管之前不管，后来监管开始管了，那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗？”

　　这也被外界解读为，三家加密货币矿企的传统矿机业务和转型AI业务无法满足上述“上市适应性”。

　　“港交所应该是基于业务能否持续经营的考虑否决了上市申请。”中泰国际（香港）策略分析师颜招骏对时代周报记者表示，虚拟货币行业非常不稳定，比特币大陆的收益虚拟货币价格呈高度相关性，港交所对申请上市的企业有多方面的考虑，主要包括企业经营的业务是否适合上市，业务的持续性和业务能否在外部监管下实施持续经营。

　　据颜招骏估计，未来上市将更为困难。加密货币矿机企业的资格价值与虚拟货币价格非常一致，由于虚拟货币的风险及波动性异常巨大，港交所认为此类公司的业务或资产有相当高风险。另外，虚拟货币最为亢奋的时期已完结，预计这些加密货币矿机企业的盈利状况改善的机会较微，而即使上市也未必受投资人欢迎。

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